SOL (Solana) — разбор 2026-08-14

Цена: ~$75.67 · Кап: $44.02B (#7) · 24ч: −1.1% · 7д: +3.8% · 30д: −3.4% · 60д: +6.1% · 1г: −63.5% · до ATH ($293.31, 19.01.2025): −74.2% · FDV $47.76B · объём ~$1.10B · диапазон 24ч $75.10–76.47

Преемственность. Вчера при ~$76.43 я поставил 6/10, впервые за семь дней сменил тренд с «улучшается» на «без изменений» и переписал тезис о надёжности сети после инцидента 12.08. В списке условий апгрейда пункт №9 — «названа твёрдая дата Alpenglow» — висел незакрытым с апреля и был самым долгим.

Сегодня он закрыт. 13.08 Anza опубликовала график релиза Agave v4.3, и по первоисточнику начало активации фич в мейннете — 28.09.2026. Alpenglow был привязан именно к 4.3. Это не ориентир и не «октябрь», а строка в таблице с датами и колонкой фактической доставки.

Но в тот же день сработал мой собственный стоп-сигнал №11: концентрация выручки приложений ушла с 64.8% до 70.4% в топ-4, а суточная выручка dApps упала на 20.2%.

Рейтинг — 6/10 Накапливать, девятый разбор подряд. Тренд возвращаю на «улучшается» — с оговоркой, которую расписываю ниже.

1. Новостной фон и слухи (последние дни)

Фон позитивный — лучший с 11.08, и качество позитива на этот раз структурное, а не пресс-релизное.

• Главное: у Alpenglow появилась дата. 13.08 Anza выложила график стабилизации и раскатки Agave v4.3. По первоисточнику (репозиторий anza-xyz/agave, вики v4.3 Release Schedule) он выглядит так: ветка v4.3 создана 11.08 — в срок, факт совпал с планом; рекомендация тестнету перейти на v4.3 — 17.08; начало активации фич на тестнете и девнете — 24.08; тег Mainnet-beta Upgrade Candidate — 04.09; сбор добровольцев на 10% стейка — 08.09; на 25% стейка — 14.09; рекомендация к общему принятию на мейннете — 21.09; начало активации фич в мейннете — 28.09.2026. Полный код Alpenglow уехал ещё в 4.2, но активация была прямо привязана к 4.3 — значит, впервые за всю серию у консенсус-апгрейда есть календарь, а не ориентир. По сводке Solana Compass речь идёт в том числе о подъёме отказоустойчивости с 33% до 40% — то есть ровно по той оси, которую 12.08 подсветил сбой Teraswitch.
• Расхождение с медиа — снова в пользу первоисточника. Отраслевые обзоры и на сегодня повторяют «Alpenglow — Agave 4.3, цель октябрь 2026». В репозитории стоит 28.09. Это второй случай за неделю, когда сводки и первоисточник расходятся (первый был про механику голосования), и второй раз я держусь репозитория. Оговорка честная: шапка вики прямо помечает график как предварительный, а даты — как подлежащие изменению.
• Патч перед активацией. 13.08 в 18:49 UTC вышел Agave v4.2.1 — за четверо суток до мейннет-активации фич 17.08. Сам по себе патч перед активацией нормален, но с учётом 12.08 это строка, за которой стоит следить: любой второй сбой на неделе переводит меня из режима «докупать» в режим «переоценивать вниз».
• FTX/Alameda не остановился. 13.08 связанные с Alameda кошельки отправили ещё ~$8.25M в SOL двадцатью четырьмя транзакциями на BitGo Custody — после расстейкивания 201 741 SOL (~$15.1M) накануне. По данным Arkham, у Alameda остаётся более $200M в SOL, а сами переводы связаны с выплатами кредиторам FTX; Arkham при этом прямо оговаривает, что перемещение в кастодиан ещё не равно продаже. Мой стоп-сигнал №7 — «FTX/Alameda продолжает выводить SOL на кастодианы» — сработал.
• Сегодня отчитывается вторая SOL-казначейка. Solana Company (NASDAQ: HSDT) — публичная компания, построенная вокруг максимизации SOL на акцию, стейкинга и валидаторских операций, — публикует результаты Q2 2026 сегодня, 14.08, после закрытия рынка США, со звонком для инвесторов. Напоминаю контекст: Q1 у неё дал −43% по акции на списании цифровых активов $89M при формальном превышении прогноза по выручке. Консенсус по Q2 — около $2.96M выручки. Это событие с двусторонним риском: после исполненного отчёта Forward Industries рынок ждёт второго подтверждения казначейского спроса, а получить может второе крупное списание.
• По Teraswitch добавились детали, и они не улучшают картину. Не голосовали 102 валидатора из 699, продолжали голосовать 597; блоки производились и транзакции проходили — это подтвердил Jacob Creech, вице-президент по технологиям Solana Foundation. Но при разборе выяснилось: из 74 проверенных валидаторов лишь три быстро переключились на альтернативные площадки, остальные крупные операторы ждали восстановления сети провайдера. Отдельно подтверждено, что требование программы делегирования Foundation — не более 25% совокупного стейка на одну ASN/хостинг — действует с мая 2026, то есть 27.34% в AS20326 нарушают не рекомендацию, а собственное формализованное правило. Плана приведения к лимиту с датами по-прежнему нет — условие апгрейда №11 не исполнено.
• Экосистема. $PUMP прибавил 18% за сутки и возглавил токены экосистемы 13.08 — ирония в том, что это тот же контур, который двумя днями раньше разблокировал 6.875B токенов и который сегодня даёт почти треть всей выручки приложений сети. Backpack Securities вывела токенизированную акцию $NBIS (Nebius, $48B) через Sunrise за часы до отчёта компании. Переваривается MoneyGram Ramps (25+ стран на депозит наличными, 170+ на выдачу, ~500K точек, MoneyGram как валидатор) и отчёт Galaxy Research (семь кварталов подряд #1 по DEX, RWA выше $3B).
• Настроение. Fear & Greed 29 (Fear) — второй день на месте, неделя в коридоре 27–31.

Вывод: сегодняшний позитив — редкого типа. Это не партнёрство и не приток, а закрытие пункта, который висел незакрытым дольше всех остальных. Негатив — тоже структурный: деньги экосистемы сжимаются в один контур, а навес FTX идёт вторые сутки подряд.

2. Ближайшие катализаторы (с датами)

| Дата | Событие | Значимость | |---|---|---| | 14.08.2026 (сегодня, после закрытия США) | Solana Company (NASDAQ: HSDT) — результаты Q2 2026 + звонок. Вторая публичная SOL-казначейка после FWDI; в Q1 акция упала на 43% при списании цифровых активов $89M | Средняя, риск двусторонний. Подтверждение казначейского спроса против риска повторного списания | | 17.08.2026 | Agave v4.2 — активация фич в мейннете. Слот 400→200мс (поэтапно), tx 1232 → 4096 байт, рента −90%. Стабильный бинарь с 31.07, патч v4.2.1 от 13.08, рекомендация к общему принятию доставлена 11.08 | Высокая. Единственный жёстко датированный техно-триггер недели. После 12.08 риск повышен: активация идёт на сети, которая только что показала хрупкость связности | | 17.08.2026 | Тестнету рекомендовано перейти на v4.3 | Промежуточная, но это первый чекпоинт нового графика | | 18.08.2026 | Закрытие окна поддержки SGP-0002 / SGP-0003. НЕ голосование | Низкая по сути, высокая по шуму | | 22.08.2026, 15:13 UTC | Конец фазы обсуждения обоих предложений | Промежуточная | | 23.08–29.08.2026 | ФОРМАЛЬНОЕ ГОЛОСОВАНИЕ стейком по SGP-0002 и SGP-0003 | Максимальная по фундаменталу. Развязка августа | | 24.08.2026 | Начало активации фич v4.3 на тестнете и девнете | Средняя. Первая проверка кода Alpenglow в боевом цикле активации | | 26–27.08.2026 | Solana Summit Serbia, Sava Centar, Белград | Средняя. Исторически площадка анонсов | | 04.09.2026 | Тег Mainnet-beta Upgrade Candidate на ветке v4.3 | Средняя | | 08.09 / 14.09.2026 | Добровольцы на 10%, затем 25% стейка переходят на v4.3 | Средняя. Здесь график либо поедет, либо нет — смотреть по колонке фактической доставки | | 21.09.2026 | Рекомендация v4.3 к общему принятию на мейннете | Высокая | | 28.09.2026 | НАЧАЛО АКТИВАЦИИ ФИЧ v4.3 В МЕЙННЕТЕ — календарная привязка Alpenglow. Финальность порядка 100–150мс вместо 12.8с; по сводкам — подъём отказоустойчивости с 33% до 40%. Баг-баунти до 50 000 SOL открыт | Максимальная. Впервые дата, а не ориентир | | Позже | Alpenglow, фаза 2 (Rotor) — замена Turbine | Высокая, срока нет | | 10–13.08 | ОТЫГРАНО: MoneyGram Ramps live; ETF $8.83M (10.08) и $1.4292M (11.08); отчёт FWDI; CPI 3.4%; разблокировка PUMP; сбой Teraswitch; график v4.3 опубликован | Исполнено |

Механика голосования — без изменений

По первоисточнику (репозиторий solana-foundation/solana-governance-proposals): Support (7 эпох, порог 15% активного стейка) → Discussion (7 эпох) → NCN snapshot (1 эпоха) → Voting (3 эпохи), кворума нет, проходной порог — For ≥ 66.67% от суммы For + Against, абстейны из знаменателя исключаются. Часть отраслевых сводок четвёртые сутки пишет про кворум в треть активного стейка. Даты у всех совпадают: обсуждение до 22.08 15:13 UTC, голоса 23.08–29.08. Практический вывод не меняется: под голосование не наращивать, исход бинарный при любой механике.

Порог поддержки 15% от активного стейка сейчас = 65.19M SOL (при 434.61M застейканных), взят обоими предложениями 05.08. SGP-0003 на подходе к голосованию собрал поддержку Helius (автор), Jupiter, Drift, Staking Facilities, OtterSec, Solana Compass, DFDV; во время фазы поддержки предложения публично поддержал Anatoly Yakovenko.

Что стоит на кону

• SGP-0002 (SIMD-0550): дисинфляция 15% → 30% годовых при сохранении терминальных 1.5%. Терминал — примерно H1 2029 вместо 2032. Минус ~18.9M SOL эмиссии за шесть лет (~$1.43B по текущей цене). Текущая инфляция — 3.6983% (RPC, эпоха 1016).
• SGP-0003 (SIMD-0553): плоская комиссия заменяется на инклюжн-фи 2500 лампортов лидеру + ресурсную комиссию, сжигаемую целиком. Дневное сжигание с ~648 SOL до 7500–9000 SOL — рост в 11–14 раз, то есть примерно с $47K до $650K в день.
• Конфликт интересов не снят, и после 12.08 у противников появился дополнительный аргумент: сначала укрепить устойчивость сети, потом резать доходы валидаторов.

3. Обещания команды vs факт

Держит:

• Alpenglow получил календарь — и это главное изменение за неделю. Пункт, который переезжал четыре раза (Q1 2026 → тест-кластер 11.05 → «не раньше Q3» → «август–октябрь» → «с Agave 4.3, октябрь»), впервые оформлен таблицей с одиннадцатью чекпоинтами и датой мейннет-активации 28.09.2026. Первая строка графика — создание ветки v4.3 — уже исполнена точно в срок, 11.08.
• Пропускная способность обещана и доставлена. SIMD-0286 от 29.07 поднял лимит блока с 60M до 100M CU (+66%), и это конвертировалось в рекорд 171.9M non-vote транзакций за 10.08 и 1B+ за неделю.
• Forward Industries исполнила обещание буквально: 500K+ докупленных SOL за квартал, SOL на полностью размытую акцию +9% кв/кв, казна 7.55M SOL, выручка ×4 г/г.
• Платёжный нарратив подкреплён делом: MoneyGram Ramps живой, MoneyGram — валидатор сети; Galaxy Research подтвердил семь кварталов подряд #1 по DEX и RWA выше $3B.

Не держит:

• Поправка к самому себе: «инженерный график без единого срыва» — неверно, и я это повторял. Открыв колонку фактической доставки в графике v4.2, вижу: активация фич на тестнете была запланирована на 13.07, а состоялась 03.08 — почти три недели просрочки; девнет — 13.07 план против 06.08 факта; рекомендация к общему принятию — 10.08 план против 11.08 факта. Держится ровно одна дата — мейннет 17.08, и она пока не сдвигалась. Правильная формулировка: Anza не двигает финальную мейннет-дату, но внутренние чекпоинты уезжают, и уезжают заметно. Отсюда прямой вывод для 28.09: между сегодня и активацией стоит семь промежуточных дат, и именно они — ранний индикатор, а не сама дата.
• Децентрализация валидаторов — обещание не выполняется. 27.34% стейка в одной автономной системе AS20326 при собственном лимите Foundation в 25%, действующем с мая 2026. Из 74 проверенных валидаторов резервный маршрут отработали трое. Плана приведения к лимиту с датами нет.
• Монетизация L1 — половина ремонта. Ряд комиссий базового слоя: $516.1K (06.08) → $552.2K → $598.7K → $650.7K → $680.5K → $727.6K (11.08) → $708.5K → $709.8K (13.08). Роста нет, но и отката нет: два дня подряд около $710K, шестой день выше $600K. Чистая revenue протокола — $61.8K, новый максимум и восьмой день роста подряд. За 30 дней $16.397M комиссий и $1.6135M чистой revenue, за год $262.58M.
• Разрыв L1 и приложений сократился по плохой причине. Приложения 13.08 сделали $3.842M против $61.8K чистой revenue L1 — разрыв ~62× против ~81× вчера. Но сократился он не потому, что L1 подтянулся, а потому что приложения просели на 20.2%. Формулировка держится восьмой разбор: Solana зарабатывает много, но не для держателя SOL.
• Диверсификация выручки идёт назад ускоренно. Доля pump.fun 29.4% против 24.1%, топ-4 — 70.4% против 64.8%. Это выше моего собственного стоп-порога 68%, объявленного вчера. Из $3.842M суточной выручки приложений: pump.fun $1.1312M, Axiom $798.8K, PumpSwap $485.1K, Collector Crypt $289.2K.

4. Оценка стоимости

Вердикт: справедливо-дёшево. Дёшево по капиталу, вменяемо по экономике приложений, дорого по комиссиям L1 — при этом сегодня впервые за пять недель развернулась строка DEX-оборота.

За дёшево:

• MVRV ~0.65 — минимум с сентября 2023, реализованная цена выше спота. Большинство держателей в убытке, добровольных продавцов мало.
• Экономика приложений. $106.43M выручки dApps за 30 дней → run-rate ~$1.295B/год; при капе $44.02B это ~34.0× к выручке экосистемы. Тридцатидневная метрика на максимуме, суточная — нет.
• Спред кап/FDV 7.8% ($44.02B против $47.76B), в обращении 582.61M из 632.14M (92.2%) — навеса невыпущенного саплая практически нет.
• Стейкинг связывает предложение: 434.61M SOL — 74.60% обращения.
• DEX-оборот — разворот, а не замедление. $10.929B за 7 дней, +0.91% неделя к неделе против −6.27% вчера, −9.51% позавчера и −8.58% днём ранее. Пятинедельная серия ускоряющегося остывания не просто прервана, а сменила знак. За 30 дней $46.37B, суточный $1.769B (13.08).
• TVL отскочил до $4.837B после провала до $4.823B за 13.08.
• Стейблы остановили отток: $16.031B против $16.016B за 13.08 — плюс $15M после минус $219M. Порог тревоги $15.8B не пробит.
• ETF-холдинги — около 11.9M SOL, порядка 2.03% обращения, кумулятив $1.158B.
• Накопление крупных. Кошельки 100K+ SOL +2.3% за неделю; с декабря 2025 накоплено ~5M SOL.

За дорого:

• P/Fees L1: run-rate $16.397M × 12.17 ≈ $199.6M/год → ~221×. По trailing-12m ($262.58M) — ~168×. Метрика улучшилась с 226× за счёт роста комиссий, но остаётся тяжёлой.
• Кап/TVL ≈ 9.10×. За месяц TVL по-прежнему стоит на месте.
• Выручка приложений за сутки −20.2% — $3.842M против $4.813M. Одна свеча ещё не тренд, но она стирает трёхдневный рекордный участок.
• Концентрация выручки — 70.4% в топ-4, доля pump.fun 29.4%. Половина экономики приложений сети — два мемкоин-контура.
• Навес FTX идёт вторые сутки: ещё ~$8.25M на BitGo, остаток у Alameda более $200M.

Итог. Апсайд к SMA50 $75.82 (+0.2%), SMA100 $77.37 (+2.2%), 100-EMA $78.34 (+3.5%), верху 30-дневного диапазона $79.04 (+4.5%), дальше SMA200 $82.58 (+9.1%) и 200-EMA $89.83 (+18.7%). Даунсайд к 50-EMA $75.50 (−0.2%), 20-EMA $75.13 (−0.7%), SMA20 $74.51 (−1.5%), $72.43 (−4.3%), дну диапазона $70.58 (−6.7%), $64.0 (−15.4%), лоу цикла $60.13 (−20.5%). Асимметрия ближних уровней улучшилась впервые за пять дней: было ~1:2.3, стало ~1:1.5. Не отличная точка, но заметно лучше вчерашней.

5. Техника и перекупленность

• RSI: 1w 40.3 · 1d 52.0 (по вчерашнему закрытию 54.7) · 4h 47.5 · 1h 41.2. Перекупленности нет нигде, младшие таймфреймы уже остыли. Недельный 40.3 — по-прежнему самое слабое звено: медвежий импульс старшего ТФ не сломан.
• Дневной стохастик %K(14) = 78.5 против 69.6 сутки назад — поднялся в верхнюю треть, но экстремума (выше 80) нет.
• MA/EMA. SMA20 $74.51, 20-EMA $75.13, 50-EMA $75.50, SMA50 $75.82, SMA100 $77.37, 100-EMA $78.34, SMA200 $82.58, 200-EMA $89.83. Цена $75.67 зажата между 50-EMA и SMA50: пятидневное удержание над всеми четырьмя ближними средними прервано сегодня.
• Свеча 13.08 — зелёная, но пустая: открытие $75.64, максимум $76.62, минимум $75.10, закрытие $76.28 (+0.86%). До запретной зоны $77–79 цена вчера не дошла — заявок на добор не тронула, издержек не создала. Сегодня, 14.08, свеча пока красная: открытие $76.28, максимум $76.33, минимум $75.61.
• Объём — слабое место дня. 30-дневная средняя 1.297M SOL. Ряд: 10.08 — 1.278M, 11.08 — 1.316M, 12.08 — 1.154M, 13.08 — 1.094M (−15.6% к средней). Зелёное закрытие сделано на самом низком объёме за шесть сессий. Требование к пробою не смягчаю: закрытие выше $79 засчитываю только при объёме больше 1.4M SOL.
• Диапазоны: 21 день — $70.58–77.84; 30 дней — $70.58–79.04; 90 дней — $60.13–89.44.
• Карта уровней:
  • Сопротивления: $75.8 (SMA50) → $76.6 (максимум 13.08) → $77.1–77.4 (максимумы 10 и 12.08, SMA100) → $77.8–78.3 (максимум 09.08, 100-EMA, верх 21-дневного диапазона) → $79.0–79.5 (верх 30-дневного диапазона и кластер шортов — ключевой барьер и топливо для сквиза) → $82.6–84.0 (SMA200 и июльский топ $83.98) → $89.8 (200-EMA)
  • Поддержки: $75.5 (50-EMA) → $75.1 (20-EMA и минимум 13.08) → $74.5–74.6 (SMA20 и минимум 11.08) → $73.6 (минимум 08.08) → $72.3–72.4 (минимумы 06–07.08 и 28–29.07) → $70.58 (дно диапазона, минимум 01.08, держится четырнадцатую сессию) → $68.2 → $64.0–64.7 → $62.2 → $60.13 (лоу цикла, 06.06.2026) → $50–52
• ATR14 = $2.28 (2.98%) против $2.25 — волатильность держится поджатой на входе в плотный календарь.
• Относительная сила — новый максимум серии. SOL/BTC: 0.0011879 (10.08) → 0.0011999 (11.08) → 0.0011915 (12.08) → 0.0012013 (13.08, максимум серии) → 0.0011968 (сейчас). За 30 дней SOL −3.4% — рынок не даёт SOL ни премии, ни дисконта.
• Производные — плечо снова уходит. OI на Binance: 8.8279M (10.08) → 8.5142M → 8.4448M → 8.6245M (13.08) → 8.4988M SOL сейчас (~$643M). Вчерашний разворот вверх не подтвердился. Фандинг +0.0053% — почти ноль. Настораживает другое: отношение длинных к коротким по счетам выросло до 2.29 (2.24 → 2.27 → 2.29) — розница смещена в лонг третий день подряд, и это топливо для каскада вниз при проколе $72–74.
• Контекст: SOL идёт на одиннадцатый убыточный месяц подряд. До ATH −74.2%, SMA200 выше на 9.1%, 200-EMA — на 18.7%. Отыграны средние, но не тренд.

6. On-chain

• Чистая revenue протокола — новый максимум восьмой день подряд. $61.8K за 13.08 ($53.2K → $55.4K → $56.4K → $59.3K → $59.2K → $59.9K → $60.1K → $61.8K). Комиссии L1 $709.8K — второй день подряд около $710K, шестой день выше $600K. За 30 дней $16.397M, за год $262.58M.
• ETF — данные не подтверждены, и я это фиксирую отдельно. Последняя точка, которую я могу подтвердить по источнику данных: 11.08 чистый приток $1.4292M, весь в Morgan Stanley Solana Trust (MSOL), чистые активы всех фондов $899M, кумулятивный приток $1.158B, доля SOL в чистых активах 2.03%. По 12.08 источники расходятся на порядок: одни сводки со ссылкой на Farside пишут около $9M притока, другие фиксируют ноль; по 13.08 подтверждённых данных нет вообще. До появления сходящихся данных условие апгрейда №1 (две подряд подтверждённые сессии притока) считаю НЕ исполненным. Записываю расхождение открытым пунктом — так же, как расхождение по механике голосования.
• Выручка приложений — резкий откат. $3.842M за 13.08 против $4.813M за 12.08, −20.2% за сутки. Тридцатидневная сумма при этом на максимуме — $106.43M.
• Концентрация — стоп-сигнал сработал. Топ-4 70.4% против 64.8% вчера: pump.fun $1.1312M (29.4%), Axiom $798.8K (20.8%), PumpSwap $485.1K (12.6%), Collector Crypt $289.2K (7.5%). Дальше Phantom $160.7K, GMGN $124.0K, DEX Screener $123.2K, Terminal $99.9K, Jupiter $84.7K. Мой порог даунгрейда — 68% — пробит.
• DEX-оборот — разворот недельной динамики. $10.929B за 7 дней, +0.91% н/н — первый плюс за пять недель.
• Стейкинг и валидаторы. 434.61M SOL при 582.61M в обращении — 74.60%. 688 активных валидаторов, 9 делинквентных, инфляция 3.6983%, эпоха 1016. Строка про концентрацию, которую я добавил вчера: 118.89M SOL — 27.34% всего стейка — в одной автономной системе AS20326 при лимите Foundation 25%, действующем с мая 2026. По разбору инцидента 12.08: не голосовали 102 валидатора из 699, резервный маршрут отработали 3 из 74 проверенных. Firedancer ~40% стейка решает разнообразие клиентов, но не провайдеров.
• TVL $4.837B — отскок после провала 13.08. Кап/TVL 9.10×.
• Стейблкоины — $16.031B, отток остановлен (+$15M после −$219M), но это −$472M от пика года $16.503B (05.08).
• Крупные кошельки. 100K+ SOL +2.3% за неделю, с декабря 2025 накоплено ~5M SOL. Forward Industries — 7.55M SOL, покупатель. Сегодня после закрытия рынка отчитывается вторая казначейка — Solana Company (HSDT).
• Навес FTX — вторые сутки. После расстейкивания 201 741 SOL и перевода ~201 777 SOL на BitGo, 13.08 ушли ещё ~$8.25M в SOL двадцатью четырьмя транзакциями. Остаток у Alameda — более $200M. Arkham прямо оговаривает: переезд в кастодиан может предшествовать выплате, перераспределению или продаже, и это разные последствия.
• Плечо. OI 8.6245M → 8.4988M SOL (~$643M), фандинг +0.0053%, но отношение лонгов к шортам по счетам 2.29 и растёт третий день. В рынке остаются 20× лонг на $38.4M с ликвидацией $61.09 и позиция на $79M с ликвидацией $154.59. По моему правилу это риск, а не накопление.
• Активность — исторический рекорд держится: 171.9M non-vote транзакций за 10.08, 1B+ за неделю, около 1990 tx/сек.
• Нетто: структурный держатель на месте (74.60% стейка, MVRV 0.65, кошельки 100K+), чистая revenue растёт восьмой день, DEX-оборот развернулся, стейблы и TVL стабилизировались, плечо ушло. Против — выручка приложений упала на пятую часть, концентрация пробила 70%, FTX отгружает вторые сутки, а по ETF нет данных, которым можно доверять.

7. Зоны/цены для входа

• Позиция — две трети. Первая треть взята 07.08 в $72.3–73.5, вторая — 11.08 в $75.4–75.5. Средняя ~$74.2, текущая прибыль ~+2.0%.
• Стоп по всей позиции — под $70.0, без изменений. Локальная инвалидация — дневное закрытие под $74.5 (SMA20).
• Последняя треть — в резерве. Варианты: (а) агрессивно $72.4–73.7 (база пробоя и минимумы 06–08.08) со стопом под $70.0; (б) вход по силе — дневное закрытие выше $79.0 с объёмом больше 1.4M SOL (100-EMA, верх диапазона, кластер шортов $77–79.5; цели $82.6 → $89.8). После публикации даты 28.09 вариант (б) снова равноценен варианту (а) — вчера я сдвигал предпочтение вниз из-за инцидента, сегодня календарь вернул симметрию. Требование к объёму не смягчаю.
• Зона запрета — $77–79. От $75.67 до верха диапазона +4.5%, до дна −6.7%, соотношение ~1:1.5 — лучше вчерашнего, но не настолько, чтобы гнаться.
• Консервативный: $64.0–68.0. Минимумы 24–25.06 плюс база июльского пробоя — зона, которая в июне дала +31% за девять дней.
• Глубокий резерв: $60.0–62.2 — лоу цикла, только при дневном закрытии под $64. $50–52 — сценарий макро-слома, не базовый.
• Правило на сегодня: до отчёта Solana Company (HSDT) после закрытия рынка США новых заявок не двигать. Компания с историей списания $89M в Q1 может дать вторую подряд подтверждающую новость по казначейскому спросу — или вторую подряд плохую.
• Правило на 17.08: активация фич Agave v4.2 идёт на сети, которая пять дней назад показала хрупкость связности, и за четверо суток до неё вышел патч v4.2.1. Заявок на добор в день активации не двигать; вторая нештатная ситуация в течение недели — снимать последнюю треть из плана и переоценивать рейтинг вниз.
• Чего не делать: не покупать в $77–79; не шортить у $70.6–72 перед 17/18/22/23–29.08; не наращивать под голосование в расчёте на исход; не путать 18.08 (закрытие окна поддержки) с 23–29.08 (голосованием); не считать дату 28.09 гарантией — смотреть на промежуточные чекпоинты 24.08, 04.09, 08.09, 14.09, 21.09, потому что именно внутренние даты у Anza и уезжают; не записывать рост отношения лонгов к шортам до 2.29 в бычий сигнал.
• Триггеры апгрейда до 7/10 (обновлено): (1) подтверждённые две подряд сессии притока ETF — данные по 12–13.08 противоречивы, условие висит; (2) SGP-0003 проходит голосование 23–29.08; (3) проходят оба, включая SGP-0002 — сразу 7/10 с запасом; (4) разворот L1-комиссий — ИСПОЛНЕНО; (5) дневное закрытие выше $79 с объёмом >1.4M SOL; (6) v4.2 активируется 17.08 чисто, без деградации сети; (7) FWDI подтвердила покупки — ИСПОЛНЕНО; (8) названа дата полного мейннет-релиза Firedancer; (9) твёрдая дата Alpenglow — ИСПОЛНЕНО: 28.09.2026 по графику Anza; (10) топ-4 по выручке уходит ниже 60% — ушло в противоположную сторону, 70.4%; (11) Foundation публикует план приведения AS20326 к лимиту 25% с датами; (12) новое: HSDT сегодня отчитывается без списания и подтверждает покупки SOL.
• Стоп-сигналы / даунгрейд: (1) возврат под $74.5 с закрытием; (2) закрытие под $70.58 → цели $68 и $64; (3) ETF стоят в нуле всю неделю; (4) v4.2 переносится или выходит с багами 17.08; (5) вторая нештатная ситуация со связностью валидаторов; (6) голосование 23–29.08 проваливается; (7) FTX/Alameda продолжает выводить SOL на кастодианы — СРАБОТАЛ, вторые сутки; (8) чекпоинты v4.3 (24.08, 04.09, 08.09, 14.09, 21.09) начинают уезжать вправо; (9) стейблы уходят под $15.8B; (10) L1-комиссии откатываются под $500K/сут; (11) концентрация выручки идёт выше 68% — СРАБОТАЛ, 70.4%; (12) HSDT сегодня показывает крупное списание или сокращение казны.

8. Сбываемость прошлых прогнозов

По вчерашнему разбору (13.08, цена ~$76.43):

• ✅ Чистая revenue L1 продолжает рост — $61.8K, восьмой день подряд, новый максимум.
• ✅ $70.58 держится — четырнадцатая сессия.
• ✅ Замедление остывания DEX подтвердилось и усилилось — не −6.27%, а +0.91% н/н: первый положительный недельный прирост за пять недель.
• ✅ Правило «в $77–79 не покупать» — 13.08 максимум $76.62, до зоны не дошли, издержек нет.
• ✅ Стейблы под наблюдением, порог $15.8B — отток остановлен на $16.031B, порог не пробит.
• ✅ «Чужие 20× лонги — риск, а не поддержка» — плечо снова ушло (OI 8.6245M → 8.4988M), а отношение лонгов к шортам выросло до 2.29: перекос ровно там, где я его и ждал.
• ❌ «Alpenglow — четвёртый перенос, самый долгий незакрытый пункт, ориентир октябрь» — опровергнуто в лучшую сторону: 13.08 опубликован график v4.3 с мейннет-активацией 28.09.2026. Я читал сводки СМИ вместо графика релиза в репозитории — тот же класс ошибки, что и с механикой голосования.
• ❌ «Инженерный график — пятый месяц без срыва, ни одного сдвига» — фактически неверно. В том самом графике v4.2, на который я ссылался, активация фич на тестнете уехала с 13.07 на 03.08 (почти три недели), девнет — с 13.07 на 06.08, рекомендация к общему принятию — с 10.08 на 11.08. Держится только мейннет-дата.
• ❌ «Концентрация выручки 64.8%, порог тревоги 68%» — пробит за сутки: 70.4%, доля pump.fun 29.4%.
• ❌ «Выручка приложений — новые максимумы месяца» — суточная упала на 20.2% до $3.842M.
• ❌ «Навес FTX — подготовка к продаже» — уже не подготовка: 13.08 ушли ещё ~$8.25M на BitGo, вторые сутки подряд.
• ⚠️ ETF — по 12–13.08 источники противоречат друг другу (около $9M против нуля). Не засчитываю ни в плюс, ни в минус — фиксирую как открытое расхождение.
• ⏳ Впереди: сегодня 14.08 — отчёт HSDT; 17.08 — Agave v4.2 в мейннете и тестнет-рекомендация v4.3; 18.08 — закрытие окна поддержки; 22.08 — конец обсуждения; 23–29.08 — голосование; 24.08 — активация фич v4.3 на тестнете; 26–27.08 — Summit Serbia; 28.09 — Alpenglow в мейннете.

По августовской и июньской серии — итог на сегодня:

• ✅ Заход в $72.3–73.5 (07.08) — лучшая точка серии, +2.9–4.7% за семь суток.
• ✅ Лесенка вместо догона — обе ступени исполнены лимитом.
• ✅ Правило не покупать в верхней трети диапазона — четвёртое подтверждение за неделю.
• ✅ Агрессивная зона $61–66 от 19.06 — отработала +31% к $83.98.
• ✅ Firedancer перевыполняет по стейку — ~40%, пункт закрыт.
• ❌ «Навес Forward Industries — риск №1» — перевернулось окончательно: компания покупает и отчиталась.
• ✅ Твёрдая дата Alpenglow — пункт, который я вёл с апреля, ЗАКРЫТ 13.08.

📌 Калибровка. Три вывода. Первый: я четыре месяца писал «твёрдой даты Alpenglow нет», опираясь на обзоры, и не открывал график релиза в репозитории Anza — а именно там дата и появилась. Это ровно та же ошибка, что была с механикой голосования, только зеркальная: тогда СМИ придумали кворум, которого нет в первоисточнике, теперь СМИ не заметили даты, которая в первоисточнике есть. Правило: по срокам релизов и по правилам голосования первичен репозиторий, а не сводка; проверять его на каждом разборе, а не когда вспомню. Второй: я хвалил Anza за график без единого срыва, ни разу не посмотрев в колонку фактической доставки того же документа — там просрочка в три недели по тестнету. Похвала была построена на том, что я видел только целевые даты. Обобщение: если ссылаешься на график, читай обе колонки — план и факт. Отсюда практический вывод по 28.09: смотреть не на конечную дату, а на семь промежуточных. Третий: вчерашний стоп-порог по концентрации выручки (68%) я задал наугад — и он сработал в первые же сутки. Это не повод его двигать, это повод его исполнять: пункт зафиксирован в разделе даунгрейда, и он теперь красный.

9. Итог и ТРЕНД

Тренд — улучшается, после однодневной паузы, и улучшение идёт по самой тяжёлой строке серии.

Что улучшилось за сутки: Alpenglow впервые получил календарную дату — 28.09.2026, начало активации фич v4.3 в мейннете по опубликованному графику Anza, и первая строка этого графика (ветка v4.3, 11.08) исполнена точно в срок; чистая revenue протокола $61.8K — восьмой день роста и новый максимум; комиссии L1 $709.8K — второй день около $710K, шестой день выше $600K; DEX-оборот развернулся: +0.91% н/н против −6.27%, первый плюс за пять недель; стейблы остановили отток ($16.031B, +$15M после −$219M); TVL отскочил до $4.837B; плечо снова ушло (OI 8.6245M → 8.4988M SOL); SOL/BTC 0.0012013 за 13.08 — максимум серии; асимметрия входа улучшилась с 1:2.3 до 1:1.5; $70.58 держится четырнадцатую сессию.

Что ухудшилось: суточная выручка приложений −20.2% до $3.842M; концентрация топ-4 подскочила до 70.4% при доле pump.fun 29.4% — пробит мой собственный стоп-порог 68%; FTX/Alameda отгрузил на BitGo ещё ~$8.25M вторые сутки подряд, остаток свыше $200M; по ETF после 11.08 нет данных, которым можно доверять — источники расходятся на порядок; цена вернулась под SMA50, зелёная свеча 13.08 сделана на объёме −15.6% к средней; отношение лонгов к шортам по счетам выросло до 2.29 третий день подряд; плана по AS20326 как не было, так и нет.

Держит ли команда слово — да по датам, нет по децентрализации, и с честной поправкой по графику. Anza опубликовала полный календарь v4.3 и впервые дала Alpenglow дату; лимит блока конвертировался в исторический рекорд транзакций; FWDI выполнила обещанное; Firedancer прошёл 40% стейка. Но я обязан снять собственное преувеличение: внутренние чекпоинты у Anza уезжают — по v4.2 тестнет опоздал почти на три недели, — держится только финальная мейннет-дата. А обещание распределённости валидаторов остаётся невыполненным: четверть с лишним стейка у одного провайдера при собственном лимите 25%.

Риск/привлекательность. Фундаментальный риск снизился по календарю и вырос по качеству выручки. За снижение: MVRV 0.65 на двухлетнем экстремуме, 74.60% саплая застейкано, спред кап/FDV 7.8%, доход протокола растёт восьмой день, DEX-оборот развернулся, дно $70.58 держится четырнадцатую сессию, у Alpenglow есть дата. За рост: экономика приложений сжимается в два мемкоин-контура (70.4% в топ-4), суточная выручка упала на пятую часть, FTX отгружает вторые сутки, ETF непрозрачны, а 17.08 сеть идёт на активацию фич через пять дней после того, как один сбой подвёл её к потере финальности.

Итоговая оценка — Накапливать 6/10, девятый разбор подряд. Формально сегодня исполнено третье условие апгрейда из двенадцати (дата Alpenglow), но одновременно сработали два стоп-сигнала из двенадцати (концентрация выше 68%, продолжение отгрузки FTX), а ключевое условие — подтверждённые притоки ETF — не просто не выполнено, а перестало быть измеримым. Поэтому балл не двигаю, а тренд возвращаю на «улучшается»: за сутки закрылся пункт, который висел с апреля, и это весит больше, чем одна плохая свеча по выручке приложений. Тактика: две трети позиции держать со средней ~$74.2 и стопом под $70.0, локальная инвалидация — дневное закрытие под $74.5; последнюю треть держать в заявке на $72.4–73.7, вариант по силе (закрытие выше $79.0 с объёмом >1.4M SOL) снова равноценен; серьёзный добор — $64–68. В $77–79 не покупать. Сегодня до отчёта HSDT и 17.08 в день активации v4.2 заявок не двигать. Календарь удлинился и стал плотнее: 14.08 → 17.08 → 18.08 → 22.08 → 23–29.08 → 26–27.08 → 04.09 → 21.09 → 28.09. И главный вопрос месяца сместился: раньше он звучал «когда у Alpenglow появится дата», теперь — удержит ли Anza семь промежуточных чекпоинтов до 28 сентября, если по прошлому релизу они уезжали на три недели.